Президент Федерального резервного банка Филадельфии /ФРС-Филадельфия/ Чарльз Плоссер заявил в среду, что центральному банку необходимо скорректировать свой баланс и отказаться от экстренного кредитования, чтобы сохранить независимость своей денежно-кредитной политики. “Я выступаю за то, чтобы мы осуществляли денежно-кредитную политику, используя портфель, содержащий исключительно казначейские облигации США, предпочтительно в основном векселя и краткосрочные купонные облигации”, – отметил Плоссер в ходе своего выступления в Филадельфии. “По мере того, как восстановление экономики будет набирать обороты, а денежно-кредитная политика начнет нормализоваться, я бы предпочел начать продаж части обеспеченных ипотекой ценных бумаг, имеющихся в нашем портфеле, чем полагаться только на погашение этих активов”, – сказал он. “На то, чтобы портфель ФРС вернулся к докризисному составу, уйдет некоторое время, но нам следует начать предпринимать шаги в этом направлении скорее раньше, чем позже”, – считает Плоссер. Комментарии президента ФРС-Филадельфия касались огромного размера баланса центрального банка и его последствий для денежно-кредитной политики. Баланс Федеральной резервной системы /ФРС/ превысил 2 трлн долларов, тогда как в начале кризиса поздним летом 2007 года он был чуть выше 800 млрд долларов. Увеличение баланса по большей части было связано с решением ФРС о покупке обеспеченных ипотекой ценных бумаг на сумму 1,25 трлн долларов. К такой мере центральный банк прибег для того, чтобы удержать процентные ставки по кредитам на низком уровне и помочь ускорить выход экономики из рецессии. Реализация программы по покупке обеспеченных ипотекой ценных бумаг будет завершена в марте. Члены Комитета по операциям на открытом рынке /Плоссер в настоящее время не обладает правом голоса в комитете/ сейчас обсуждают то, как центральный банк будет в конечном итоге нивелировать свою политику нулевых процентных ставок и одновременно сокращать баланс до более нормальных уровней. Ориентировочной информации по срокам этих мер от членов комитета поступило мало. Вместе с тем большинство руководителей ФРС, судя по всему, уверены в том, что баланс центрального банка не породит инфляционной угрозы, поскольку в круг полномочий ФРС входит выплата процентов по резервам банков, хранящимся в центральном банке. С другой стороны, они также анализируют другие способы сокращения объемов активов – от временных инструментов до более перманентных мер, таких как продажи этих активов. То, за что высказывается Плоссер, мотивировано законопроектом Конгресса, который в случае своего прохождения ограничит независимость ФРС. Глава ФРС-Филадельфия при этом отметил, что источником некоторых проблем центрального банка является его собственная политика. Ссылаясь на различные программы экстренного кредитования, Плоссер отметил, что “ФРС навлекла на себя критику со стороны различных источников и способствовала распространению мнения о том, что политические или другие особые интересы могут влиять на решения в денежно-кредитной политике”. По его словам, это нездоровая тенденция. “Мы можем нивелировать предоставленный нами чрезвычайный стимул, не породив при этом серьезный риск инфляции в средне- и долгосрочной перспективе, но для того чтобы это сделать, нам необходимо принять некоторые обдуманные и непростые решения, – сказал он. По мнению Плоссера, коррекция портфеля ФРС, в результате которой в нем останутся традиционные государственные облигации, не единственная реформа, которую следует провести. Он отметил, что ту правовую базу, которая дает ФРС полномочия в сфере экстренного кредитования, “следует либо устранить, либо значительно ограничить”, при этом подобное кредитование должно осуществляться только правительством. Если Министерство финансов попросит у ФРС принять участие в рыночной интервенции или в каком-либо плане спасения, “любые неказначейские ценные бумаги или обеспечения, приобретенные ФРС в рамках подобного кредитования, следует быстро обменять на казначейские ценные бумаги”, считает Плоссер. Таким образом, будет “ясно, что ответственность и подотчетность за такое кредитование будет напрямую возлагаться на налогово-бюджетные власти, а не на ФРС”, сказал он. В ходе своего выступления глава ФРС-Филадельфия также вскользь затронул вопрос о состоянии экономики. “Хотя нам еще только предстоит увидеть уверенный рост занятости, есть признаки того, что ситуация на рынке труда начинает медленно улучшаться, и, судя по всему, началось умеренное восстановление экономики”, – сказал Плоссер. Он также добавил, что “условия на финансовых рынках сейчас значительно лучше, чем были год назад, и худшая часть финансового кризиса теперь, по всей видимости, осталась позади”. Выступление Плоссера было по большей части посвящено защите от того, что он расценивает как попытки Конгресса политизировать ФРС. Плоссер отметил, что ФРС необходимо быть защищенной от любых намерений властей использовать ее как печатный станок. Плоссер высказался категорически против того, чтобы Конгресс осуществлял аудит денежно-кредитной политики. По его словам, “это подорвет авторитет ФРС и ее способность проводить денежно-кредитную политику в долгосрочных интересах американцев”. Теги: